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  业内人士认为,皇马科技上市前与合诚化学或不单单是股权的纠纷,技术的泄露,人员的流失将成为最大诟病。王金芳在皇马科技上市之际对其起诉,将成为皇马科技上市后最大的负面消息。

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  对比2017年最新发布的招股书和2016年发布的招股书,皇马科技存在七项财务数据打架:2014年的净利润数据、2014年应收账款账面余额、2014年应收账款净额、2014年、2015年的销售费用、2014年、2015年的“支付其他与经营活动有关的现金”。

  皇马科技专专注于特种表面活性剂的研发、生产和销售,依托强大的科研力量和技术储备,以板块模式大力发展各类特种表面活性剂产品,致力于打造一个产品种类丰富、应用广泛、品质过硬的世界性的特种表面活性剂研发、生产和销售平台。

  请发行人代表进一步说明发行人毛利率高于同行业可比公司平均水平及各类别产品毛利率差异较大的原因,发行人较高毛利率是否可持续,相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

  公司自提出板块营销以来,随着公司的发展,公司的业务板块由原来的化纤油剂、印染助剂两大板块,拓展到目前有机硅应用板块、润滑油及金属加工液应用板块、减水剂应用板块、印染助剂应用板块等十大业务板块,涉及下游众多行业,业务开拓速度很快。随着每年新产品的不断开发和产业化,产品种类已达到1,300多个。

  据环球网报道,皇马科技分别于2016年5月和2017年6月发布过两版招股说明书,其中均包含2014年和2015年度的经营和财务数据,但是对比这两版信息披露文件的数据,却存在明显差异、令人费解。

  申报材料显示,发行人发生多次股权转让或增资行为,转让价格或增资价格差异大,且曾与增资方签订对赌协议。请在招股说明书“发行人基本情况”部分补充:(1)披露上述增资及转让是否合法履行了相应的股东会程序,新增股东的入股背景、入股原因、定价依据,增资间隔较短但定价差别较大的原因和合理性。(2)上述新增自然人股东、机构股东以及机构股东的管理人、出资人与发行人及发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、本次发行的相关中介机构及人员有无关联关系,是否存在交易、资金往来等利益安排。(3)发行人及其他相关方曾与部分增资方签订对赌协议,据披露已签订终止协议,请说明上述披露是否真实、准确、完整,是否可能对公司股权稳定产生不利影响。(4)报告期内股权转让或增资行为是否属于股份支付,请说明原因及会计处理过程是否符合企业会计准则的规定。请保荐机构说明核查过程、方法和结论,并发表明确意见。

  在两家公司披露的购销数据当中,必然有一家公司存在虚假披露,不是皇马科技虚增了销售收入、进而虚增利润,就是华烁科技隐瞒了采购金额,那么真相到底又是哪一个?

  产品销售价格方面,2013年至2016年,减水剂应用板块销售单价分别为1.20万元/吨、1.13万元/吨、0.82万元/吨、0.88万元/吨。小品种产品销售单价分别为1.50万元/吨、1.52万元/吨、1.30万元/吨、1.29万元/吨。

  发行人报告期内各期综合毛利率分别为24.95%、25.30%、29.75%、29.99%,高于同行业上市公司。请在招股说明书“管理层讨论与分析”部分补充:(1)结合生产工艺、产品结构、采购模式和销售模式、单位产品成本和价格等详细披露公司毛利率高于同行业可比公司的原因,上述情形是否可持续,是否可能对未来经营产生重大不利影响。(2)各类别产品毛利率差异较大的原因,并结合产能利用率、产销率等指标,说明高毛利率业务占比不高的原因,是否符合业务实际。(3)综合毛利率稳步上升的同时,公司营业利润、利润总额等呈下降趋势,请说明出现上述情况的原因,是否与同行业可比公司存在明显差异。请保荐机构、会计师说明核查过程、方法及结论,明确发表核查意见。

  报告期内,发行人先后多次受让浙江皇马控股集团股份有限公司(以下简称皇马集团)、浙江合诚化学有限公司(以下简称合诚化学)、绍兴市上虞皇马化学有限公司等多项专利和注册商标,相关转让手续是否完成,是否存在未披露的其他利益安排。请保荐代表人发表核查意见。

  皇马科技本次在上交所挂牌上市,发行股票数量为5,000万股,募集资金净额为47,301.79万元,分别用于“年产8.5万吨高端功能性表面活性剂项目”、“年产10万吨特种表面活性剂新型智能化综合技改项目”和“研发中心建设项目”。

  据最新招股书提供的数据显示,2014年至2016年,皇马科技应收货款占当期营业收入比例为25.28%、21.94%、24.19%。

  请发行人代表进一步说明发行人毛利率高于同行业可比公司平均水平及各类别产品毛利率差异较大的原因,发行人较高毛利率是否可持续,相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

  请发行人代表进一步说明发行人毛利率高于同行业可比公司平均水平及各类别产品毛利率差异较大的原因,发行人较高毛利率是否可持续,相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

  据投资快报报道,截至皇马科技上市前,公司实际控制人王伟松因涉及合诚化学职工持股会2004年股份转让纠纷被陈洪海等7人起诉,7名原告称未签署过任何股权转让协议,2004年职工持股会签署的《股权转让协议书》中签字页为他人伪造。

  2017年7月11日,主板发审委2017年第104次会议召开,根据审核结果公告,发审委对皇马科技提出如下问询:

  招股说明书第238页披露,皇马科技在2014年向客户“华烁科技股份有限公司葛店分公司”销售减水剂2437.82万元,占当年销售总额的比重为1.79%,并使之位列皇马科技当年第9大客户的位次。

  产品销售价格方面,2013年至2016年,减水剂应用板块销售单价分别为1.20万元/吨、1.13万元/吨、0.82万元/吨、0.88万元/吨。小品种产品销售单价分别为1.50万元/吨、1.52万元/吨、1.30万元/吨、1.29万元/吨。

  皇马科技控股股东与实际控制人为王伟松、马荣芬夫妇。发行前,王伟松直接持有皇马科技3,900万股股份,直接持股比例为26.00%;马荣芬直接持有皇马科技700万股股份,直接持股比例为4.67%;王伟松、马荣芬通过皇马集团间接持有皇马科技2,000万股股份,间接持股比例为13.33%;并通过多银多间接控制皇马科技2,000万股股份,间接控制比例为13.33%;马荣芬通过世荣宝盛间接控制皇马科技1,500万股股份,间接控制比例为10.00%;王伟松和马荣芬系夫妻关系,两人合计直接和间接控制公司67.33%的股份。

  皇马科技本次在上交所挂牌上市,发行股票数量为5,000万股,募集资金净额为47,301.79万元,分别用于“年产8.5万吨高端功能性表面活性剂项目”、“年产10万吨特种表面活性剂新型智能化综合技改项目”和“研发中心建设项目”。

  马荣芬,1967年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,高中学历。曾在上虞县滨笕助剂厂任职,现任皇马科技董事。

  皇马科技控股股东与实际控制人为王伟松、马荣芬夫妇。发行前,王伟松直接持有皇马科技3,900万股股份,直接持股比例为26.00%;马荣芬直接持有皇马科技700万股股份,直接持股比例为4.67%;王伟松、马荣芬通过皇马集团间接持有皇马科技2,000万股股份,间接持股比例为13.33%;并通过多银多间接控制皇马科技2,000万股股份,间接控制比例为13.33%;马荣芬通过世荣宝盛间接控制皇马科技1,500万股股份,间接控制比例为10.00%;王伟松和马荣芬系夫妻关系,两人合计直接和间接控制公司67.33%的股份。

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